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Aktienanalyse & Bewertung

Fair Value Pro

Wert suchen

Welche Werte funktionieren in meinem Plan?

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—

Währung

USD

EUR

DCF-Annahmen

Stage-1 Wachstum Auto

Wie schnell wächst das Unternehmen? Prognostiziertes jährliches Wachstum des freien Cashflows in den ersten 5 Jahren.

Beispiele:
Amazon / NVIDIA: 15–30 %
Apple / Microsoft: 8–15 %
Nestlé / Procter & Gamble: 3–6 %
Versorger (E.ON): 1–3 %

! Wachstum über 25 % über 5 Jahre ist sehr selten — lieber konservativ bleiben.

WACC (Diskontierungssatz) Auto

Welche Rendite erwarte ich mindestens? Je höher der WACC, desto strenger wird bewertet — der faire Wert sinkt. Niedrigerer WACC = großzügigere Bewertung.

Typische Werte:
Sehr sicher (Versorger): 6–8 %
Moderat (Konsum, Pharma): 8–10 %
Wachstum (Tech): 10–12 %
Hohes Risiko: 12–15 %

Buffett nutzt ~9–10 % als Standard.

Terminal Wachstum Auto

Wie wächst das Unternehmen nach Jahr 10 — für immer? Kein Unternehmen wächst ewig schnell. Dieser Wert sollte nie höher als das BIP-Wachstum sein.

Faustregel:
USA / Europa: 2–3 % (= Inflation)
Emerging Markets: 3–4 %
Niemals über 4–5 % — das ist unrealistisch.

! Der stärkste Hebel im Modell — kleine Änderung, große Wirkung!

Prognosejahre Auto

Wie viele Jahre werden prognostiziert? Standard sind 10 Jahre. Kürzere Horizonte sind konservativer — längere geben Wachstumsunternehmen mehr Zeit.

Wann was nutzen:
5 Jahre: Zyklische Unternehmen, unsichere Branchen
10 Jahre: Standard für die meisten Firmen
15 Jahre: Nur bei sehr stabilen, langfristigen Geschäftsmodellen

FCF-Basis (manuell) Auto

Wie viel freien Cashflow verdient das Unternehmen jetzt? FCF = Geld das nach allen Investitionen übrig bleibt — das echte Verdienen. Leer lassen = das Modell berechnet einen normalisierten Wert aus den letzten 3–5 Jahren.

Wann manuell eingeben:
Wenn ein Jahr durch Sondereffekte verzerrt war
Wenn du einen "normalen" Cashflow annehmen willst
Einheit: Milliarden (z. B. 33,7 für 33,7 Mrd. USD)

Mrd.

Leer lassen = automatisch normalisierter Wert

WACC-Komponenten (Feintuning)

Nur relevant wenn WACC oben nicht direkt gesetzt ist.

Risikofreier Zins (rf) Auto

Was bringt eine sichere Staatsanleihe? Das ist die Basis-Rendite ohne jedes Risiko — normalerweise der Zins auf 10-jährige Staatsanleihen.

Aktuelle Werte (2024):
USA (Treasury): ~4,3 %
Deutschland (Bund): ~2,5 %
UK (Gilt): ~4,0 %
Japan: ~0,9 %

Beta (β) Auto

Wie volatil ist die Aktie im Vergleich zum Markt? Beta = 1 bedeutet: die Aktie schwankt genauso wie der Marktindex.

Typische Beta-Werte:
β < 0,8: Defensiv (Versorger, Konsum)
β = 1,0: Marktdurchschnitt
β = 1,2–1,6: Wachstumsaktien (Tech)
β > 2,0: Sehr volatil (Krypto, Biotech)

Wird automatisch von deinem Marktdaten-Anbieter geladen.

Eigenkapital-Risikoprämie Auto

Wie viel Extra-Rendite erwarte ich für das Risiko einer Aktie? Die ERP ist der Aufschlag gegenüber der risikofreien Staatsanleihe.

Typische Werte (Damodaran):
USA: ~5,5 %
Europa: ~5,5–6,5 %
Emerging Markets: ~7–9 %
China: ~7,5 %
Indien: ~8 %

Relative Bewertung

Ziel-KGV Auto

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) zeigt wie viel Anleger bereit sind für 1 Euro Gewinn zu zahlen. Ein KGV von 20 bedeutet: der Kurs ist 20× der Jahresgewinn.

Typische KGVs:
Versorger / Banken: 10–15×
Konsum / Industrie: 15–20×
Tech-Reife (Apple): 25–30×
High-Growth (NVIDIA): 30–50×

! Sehr hohes KGV = viel Zukunft bereits eingepreist

Ziel-EV/EBITDA Auto

Enterprise Value geteilt durch operativen Gewinn — misst die Bewertung unabhängig von Schulden und Steuern. Besser vergleichbar als das KGV.

Typische EV/EBITDA:
Energie / Rohstoffe: 5–8×
Banken / Versorger: 7–10×
Industrie / Konsum: 10–14×
Technologie: 15–25×
Software / Cloud: 20–35×

Dividendenmodell (DDM)

Dividendenwachstum (DDM) Auto

Gordon Growth Model — jährliches Dividendenwachstum. Nur relevant wenn das Unternehmen eine Dividende zahlt. Fairer Wert = D₁ / (WACC − g) — z.B. Allianz, BASF, Deutsche Telekom.

Typische Dividendenwachstumsraten:
Versorger / REITs: 1–3 %
Konsum / Pharma: 3–6 %
Wachstumsdividenden: 5–8 %

! Bei hohem Wachstum kann DDM den Wert überschätzen.

Szenario-Anpassungen

Bär-Faktor (g1 × ?) Auto

Wie pessimistisch ist das Bär-Szenario? Multipliziert das Stage-1-Wachstum. 0,4 = Bär wächst 40 % des Basis-Wachstums.

Basis: 10 % → Bär: 4 % (Faktor 0,4)

Bulle-Faktor (g1 × ?) Auto

Wie optimistisch ist das Bulle-Szenario? Multipliziert das Stage-1-Wachstum. 1,4 = Bulle wächst 140 % des Basis-Wachstums.

Basis: 10 % → Bulle: 14 % (Faktor 1,4)

Gewichtung Bär / Basis / Bulle Auto

Wahrscheinlichkeiten der drei Szenarien. Summe muss 100 % ergeben. Standard: 25 / 50 / 25.

Pessimistisch: 40/40/20 · Optimistisch: 15/50/35

Bär % Basis % Bulle %

Komposit Fairer Wert — Gewichtung

DCF-Gewicht Auto

Wie stark fließt der DCF-Wert ein? Standard 50 %. Erhöhen für DCF-getriebene Analyse.

Konservativ: 70/15/15 · Ausgewogen: 50/25/25

KGV-Gewicht Auto

EV/EBITDA-Gewicht Auto

Summe: 100 %

Steuerrate & Schuldenkosten

Steuerrate Auto

Effektiver Unternehmenssteuersatz. Beeinflusst NOPAT und Schuldenkosten nach Steuern.

USA: 21 % · Deutschland: ~30 % · Irland: 12,5 %

Fremdkapitalkosten Kd (brutto) Auto

Zinssatz auf Schulden vor Steuer. Wird aus Zinszahlungen / Gesamtschulden berechnet.

Typisch: 3–7 % · Investment Grade: 3–4 %

Meine Vorlagen

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Aktueller Börsenkurs

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Komposit Fairer Wert

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KGV

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Qualitätsnote

—

Bewertung wird berechnet …

Aktueller Börsenkurs

Komposit Fairer Wert

50 % DCF · 25 % KGV · 25 % EV/EBITDA

DCF Fairer Wert

KGV

—

Kursverlauf vs Fairer Wert

Fairer Wert — heute

Komposit Fairer Wert

—

Fundamentalkennzahlen — Umsatz, EBIT & Gewinn

Lade Finanzdaten …

Qualität

Relative Bewertung — Vergleich mit Branchenstandards

Szenarien — Was wenn?

Bär = pessimistisch · Basis = realistisch · Bulle = optimistisch

WACC-Aufschlüsselung

Sensitivitätstabelle

Wachstum × WACC → Fairer Wert

Zweite Zeile: Sicherheitsmarge, + heißt Kurs unter dem Fairen Wert

Haupteinflussfaktoren

Was bewegt den Wert am meisten?

DCF Cashflow-Prognose (Jahre 1–10)

Keine Anlageberatung · Nur zu Analysezwecken. Alle Berechnungen basieren auf Daten deines Marktdaten-Anbieters und den eingestellten Annahmen. Verifizierung anhand offizieller Jahresberichte empfohlen.